【giriiş】: 2025 yılının dördüncü çeyreğinde MSG'nin piyasa fiyatı düştü ve ardından yükseldi. Bu toparlanmanın temel nedeni MSG pazarındaki yurt içi ve yurt dışı satışlardaki artış ve kayıp baskısının transferi oldu. Çeyreğin sonunda, yukarı ve aşağı yöndeki haberler fermente olurken, pazar yavaş yavaş soğudu ve fiyatlar istikrarlı bir trende döndü. 2026 yılının ilk çeyreğinde MSG pazarı Bahar Bayramı tatilinden etkilenecek ve piyasa koşullarında alım ve satımlarda durgunluk ve kademeli toparlanma yaşanacak. Tatil sonrasında sektörde MSG arzının yüksek olması, firmaların stoklarını azaltması ve talebin zayıf olması gibi faktörler dikkate alındığında MSG fiyatlarının bir miktar aşağıya doğru gevşeyebileceği değerlendirilmektedir.
MSG piyasa fiyatı düştü ve dördüncü çeyrekte yükseldi
2025 yılının dördüncü çeyreğinde MSG'nin piyasa fiyatı önce düştü, sonra yükseldi. Ekim ayında, önde gelen şirketlerin açık artırmalı satışları ve zayıf talep nedeniyle fiyatlar düşmeye devam etti. Kasım ayı ortasında-büyük şirketlerin sipariş hacmi artmaya başladı ve talepteki toparlanma, fiyatın kademeli olarak toparlanmasına neden oldu. Ancak, yüksek fiyatlar ve zayıf sevkiyatlar nedeniyle MSG fiyatları, Aralık ayının ortasından sonra-yüksek düzeyde bir konsolidasyon aşamasına girdi. Sınırlı artış nedeniyle dördüncü çeyrekte ortalama fiyat hâlâ bir önceki çeyreğe göre düşük kaldı. Zhuochuang Information'ın verilerine göre, 23 Aralık itibarıyla, 2025'in dördüncü çeyreğinde büyük işletmelerde 40/50/60 ürün için büyük paket MSG'nin ortalama fiyatı 6.185,2 yuan/ton olarak gerçekleşti; bu, bir önceki çeyreğe göre %6,6 ve 2024'ün dördüncü çeyreğine göre %11,2 düşüş gösterdi. MSG pazarının dördüncü çeyrekteki üç aylık en yüksek seviyesi 2025 yılı ekim ayı başında gerçekleşti ve ulusal ortalama 40 mesh fiyatı 6.800 yuan/ton seviyesinde gerçekleşti. En düşük nokta Kasım ayının ortasında, 40 mesh ulusal ortalama fiyatının %10,6 genlik ile 6.150 yuan/ton seviyesinde olduğu görüldü.
Bu çeyrekteki fiyat dalgalanmaları esas olarak arz ve talep tarafı ile maliyet tarafı tarafından desteklendi. Kasım ayının başında fiyatlar düşük bir seviyeye gerilerken, yurt içi terminaller en dipten alıma yöneldi. Bazı bölgelerde siparişler boldu ve MSG tedariği kısıtlıydı. Aynı zamanda, bazı hammadde fiyatları da artmaya devam etti ve bu da MSG fiyatının Kasım ayında düşüşünü durdurup toparlanmasını sağladı. Aralık ayında MSG'nin fiyatı birçok yerde yüksek seviyelere yükselirken, son direnç giderek güçlendi. Ayrıca alt pazar sindirim aşamasına girdi, pazar hızla soğudu ve fiyatlar giderek yükselişini durdurarak konsolidasyon durumuna girdi.
Kurumsal siparişler arttı, MSG'ye olan talep dördüncü çeyrekte toparlandı
Ekim ayı, Ulusal Gün boyunca satışların en yüksek olduğu sezondur, ancak fiyatlar düşmeye devam ettikçe, alt pazardaki alımlar oldukça temkinli davranıyor ve işlemler temelde talep üzerine yapılıyor, bu da pazar hacminin artırılmasını zorlaştırıyor. Ekim ayının sonundan Kasım ayının başına kadar olan dönemde, önde gelen şirketlerin yoğun teklif ve satışları vardı ve artan fiyat düşüşü, alt pazardaki temkinli riskten kaçınma zihniyetini daha da kötüleştirdi ve alt kanallardaki stoklar düşüktü. Kasım ayının başlarında, alt pazardaki alım satım atmosferi, düşük fiyatların teşvik edilmesi ve haberlerin fermente edilmesinin ardından önemli ölçüde iyileşti. Endüstriyel müşteriler pozisyonlarını aktif olarak yenilediler. Upstream şirketleri siparişleri hızlı bir şekilde aldı ve siparişleri kontrol etmeye başladı. İç piyasada arz-talep arasındaki çelişki kademeli olarak azaldı.
İhracat satışları açısından, Çin Halk Cumhuriyeti Gümrük Genel İdaresi'nden yapılan duyuruya göre, Çin'in MSG ihracatı Ocak-Kasım 2025 döneminde yıllık-%6,23 artışla-toplam 923.000 tona ulaştı. İhracat noktaları açısından İç Moğolistan, Ocak-Kasım ayları arasındaki toplam 546.600 tonluk ihracatla hala birinci sırada yer alıyor ve toplam ihracat hacminin %59,22'sini oluşturuyor. İhracat kaynakları açısından bakıldığında, Ocak-Kasım döneminde toplam 114.400 tonla Tayland, toplam ihracat hacminin %12,39'unu oluşturarak ilk sırada yer alırken, onu sırasıyla toplam ihracat hacminin %10,81 ve %10,80'ini oluşturan Nijerya ve Endonezya takip ediyor. İhracat Aralık ayında da iyileşmeye devam etti; dördüncü çeyrekte ihracatın üçüncü çeyreğe göre %6,4 artışla 251.000 ton olması bekleniyor. Zhuochuang Information'dan elde edilen veriler, MSG'ye yönelik toplam alt sektör talebinin 2025'in dördüncü çeyreğinde önceki çeyreğe göre %3,4 artışla 951.000 ton olmasının beklendiğini gösteriyor.
Genel arz istikrarlı ancak bazı kristallerin arzı kısıtlı.
2025'in dördüncü çeyreğinde, MSG sektörünün arzı temelde istikrarlı olacak ve üretim önceki çeyreğe göre artacak. Toplam üretimin üçüncü çeyreğe göre 41.000 ton artışla 920.000 ton olması bekleniyor. İtfa edilmiş maliyetler üzerindeki baskı ve fermantasyona uygun sıcaklık dikkate alındığında, önde gelen işletmelerin operasyonları dördüncü çeyrek boyunca istikrarlı seyrini sürdürdü. Ancak Heilongjiang'daki üretim işletmelerinin üretim kapasitesi yetersizdi ve bu durum yalnızca yerel pazarı etkiledi. MSG sektörünün aylık ortalama üretimi 306.000 tondu. MSG'nin fiyatı çeyreğin ortasında kademeli olarak toparlanırken alt piyasa, yukarı veya aşağı alım sonrasında pozisyonlarını kapatmaya devam etti. Ayrıca bazı bölgeler hava koşulları ve lojistik gerginliklerden etkilendi ve ulaşım yavaşladı. Bazı pazarlarda 40/60/80 adetlik arz kısıtlıydı.
Q1 2026'daki MSG pazarının, fiyatlarda hafif bir düşüşle birlikte arz ve talep açısından düşüş eğilimi göstermesi bekleniyor.
Yerli MSG üreticilerinin, özellikle zayıflayan talep ve maliyet desteği nedeniyle ilk çeyrekte satış fiyatlarında aşağı yönlü baskıyla karşılaşacağı tahmin ediliyor. Arz tarafında, büyük MSG üreticilerinin Q1 2026'da yüksek ve istikrarlı işletme oranlarını sürdürmeleri ve arzın istikrarlı bir şekilde devam etmesi bekleniyor. Talep tarafında ise MSG piyasası, 2026 yılının Şubat başından sonuna kadar Bahar Şenliği tatilinden etkilenecek ve bunun sonucunda piyasanın kapanması ve kademeli toparlanma dönemi yaşanacak. Gerçek talep düşük olacaktır. Her ne kadar bazı sanayi ve dağıtım müşterileri Şubat sonu ve Mart aylarında pazara geri dönse de, bu durum potansiyel olarak yeniden stoklama yapılmasına neden olabilir, üretim yönündeki üreticiler muhtemelen Bahar Şenliği stok birikimini sindirmeye odaklanacak ve bu da 4. çeyreğe kıyasla tüketimde olası bir düşüşe yol açacak. Bu nedenle MSG piyasası ilk çeyrekte arz fazlası, fiyat artışları için güçlü destek eksikliği ve potansiyel olarak düşüş eğilimi ile karakterize edilecek. Benzer şekilde maliyet tarafında da olumlu faktörlerin eksikliği var. Ocak 2026'da çiftçilerin tahıl satma isteği artabilir ve bu da piyasadaki kuru tahıl arzında artışa yol açabilir. Mart ayında havaların giderek ısınmasıyla birlikte çiftçilerin tahıl satma isteği de giderek artacak. Mısır pazarındaki arzın artmasıyla birlikte mısır fiyatları önce istikrara kavuşabilir, sonra düşebilir; Mart ayında fiyatların düşme olasılığı daha yüksektir.
Hem arz hem de talep dikkate alındığında, MSG pazarı ilk çeyrekte "istikrarlı arz ve zayıf talep"ten oluşan gevşek bir model sunacaktır. Ayrıca, maliyet desteğinin azalmasıyla birlikte MSG fiyatlarının da zayıf bir şekilde dalgalanması bekleniyor. Ancak işletme maliyetleri ve zararlarının halen baskı altında olduğu dikkate alındığında düşüşün nispeten sınırlı olabileceği düşünülebilir. Ana akım 40/50/60 mesh MSG fiyatının 2026'nın ilk çeyreğinde 5800-6200 yuan/ton arasında dalgalanması bekleniyor.
Kaynak: Zhuo Chuang Bilgileri)